Как увеличить капитал на инвестициях в технологические компании с крупнейшими фондами

В последние годы в финансовом мире очевидно появились новые тенденции, главные из которых – бурный рост технологических компаний и отток капитала с публичных рынков на частные. В статье рассмотрим, что происходит сейчас на финансовых рынках, почему старые способы заработка для частных инвесторов уже не работают, на чем сегодня проще всего заработать и при чем здесь фонды. 

О чем говорит отчет а16z

Разберем отчет фонда Andreessen Horowitz (а 16 z), опубликованный летом 2015 года. Это крупнейший фонд, основанный в 2009 году, который вкладывал деньги в Фейсбук и другие топовые проекты. Сейчас а16z – один из самых успешных инвестиционных фондов, имеющий большое влияние на финансовых рынках.

В отчете говорится о том, что то происходит на публичных рынках и с венчурным капиталом. Технологические компании, которые начали появляться и завоевывать рынок еще 80-х годах, сейчас активно растут и привлекают инвестиции. По-настоящему эра технологических компаний началась в конце 90х-начале 2000х. Они совершили резкий скачок, но потом произошел откат.

Вот данные с учетом инфляции: 

В 2000 году эти компании привлекли огромные инвестиции – больше 100 млрд долларов. В это время произошел прорыв в технологических компаниях, все заговорили об эре интернета. Активно развивались новые технологии, появились гиганты – Apple, Microsoft и много новых компаний, они увеличивали объемы, акции начали резко расти – особенно с 1998 года. Началась эпоха доткомов.

Но потом случился экономический экономический кризис 1995-2001 года – пузырь лопнул, объемы резко снизились. Через несколько лет после падения начался новый рост. В 2015 году индексы уже приближались к показателям 1999 года.

Росла прибыль, но мультипликатор цены акций на годовой доход компании не увеличивался. 

В течение 14 лет после появления пузыря доля публичных технологических компаний на рынке оставалась стабильной.

Сейчас ситуация другая – пузыря нет, размер рынка соответствует текущим реалиям.

При этом доходы рынка электронной коммерции и онлайн рекламы, по данным этого отчета, выросли в 15 раз с 1999 по 2014 год (а к 2023 году они выросли еще гораздо сильнее).

Вот сравнение основных показателей – как было в прошлом и как сейчас развиваются эти рынки.

1. Общие сборы в долларах – 71 трлн в 1999 году и 48 трлн – в 2014 году.
2. Процент сборов от ВВП – 10,8% в 1999 и всего 2,6% в 2014.
3. Индекс S&P – 39х против 16,1х.
4. Популяризация интернета – 0,4 трлн пользователей в 1999 против 3 трлн в 2014.
5. Прибыль в нише электронной коммерции за то время выросла с 12 трлн до 304 трлн. долларов. 
6. Годовое число IPO, наоборот, сократилось с 371 до 53. 
7. При этом среднее время выхода компании на IPO выросло с 4 до 11 лет.

В 1999 году рынок рос, но интернет развивался слабо – все покупали акции технологических компаний, поскольку они были доступны. На рынке надувался пузырь, который не соответствовал нормальным значениям.

На этот раз все происходит иначе. В 2014 была 61 техно компания – сейчас их в десять раз больше. 75% крупнейших венчурных инвестиций были собраны за последние 5 лет. Но всплеск инвестиций сегодня приходится на поздние стадии перед IPO. 

Сейчас есть 20 очень крупных непубличных компаний, которые нигде не торгуются и привлекают капитал на частных рынках. 

Если раньше инвестиции привлекали только через IPO, то с 2010 стартапы стали развиваться как частные компании. 

По сути, технологические IPO сегодня мертвы, хотя еще проводятся IPO в других сферах. Технологические компании не выходят на биржу, а привлекают частных инвесторов. 

Раньше проведение IPO было нормой для любой компании, но сейчас все изменилось. При этом планка IPO стала выше. 20-25 лет назад компания могла достичь выручки всего в 20 млн долларов и выйти на биржу. В 2010-2015 году средняя планка для выхода на IPO была 100-150 млн долларов. Сейчас компании, даже достигнув миллиардной оценки, часто не выходят на IPO.

Сегодня компании вполне могут развиваться и с миллиардной оценкой – они предпочитают собирать следующие раунды финансирования. То есть акцент переместился с IPO на поздние раунды финансирования без выхода на IPO.

Раз компании не выходят на IPO, доходы перетекают от публичных к частным инвесторам. Традиционные инвесторы, которые не вкладывали в компанию на этой стадии, перешли на частные рынки – эта тенденция стала проявляться по мере развития интернета, с 2010 года.

Apple развивался и привлекал основные инвестиции как публичная компания, Фейсбук – 50 на 50, Твиттер – уже как частная компания. 

Те акции, которые сейчас торгуются на фондовом рынке, не интересны большому капиталу. В противном случае все бы пошли покупать акции, и оценка Фейсбук сегодня могла достичь 45 трлн долларов – это больше, чем годовой ВВП Америки. На рынке образовался бы новый пузырь.

Сейчас мы видим всплеск венчурного инвестирования, на поздних раундах компании собирают много денег. То, что раньше собиралось на IPO – сейчас собирается на больших раундах (от 40 млн долларов). 

Краткие выводы, что происходит на финансовых рынках

1. Компании растут за счет частных инвестиций и не торгуются на бирже.
2. Им не нужно слишком много денег.
3. Компании развиваются равномерно и собирают раунд за раундом за счет фондов, которые вливают в них средства по мере роста оценки компании.
4. Обычный инвестор не может купить акции. 

Еще в 2015 году а16z показал, что акции после выхода на IPO уже не растут, и крупные капиталы на этом этапе их уже не покупают. Но многие люди этого не понимают – они ошибочно думают, что все еще смогут заработать на фондовом рынке.

Кто заработал и кто потерял на акциях Coinbase

Возможности заработка можно увидеть на примере акций Coinbase

Они торговалась на частных рынках с 2013 года, первая цена составляла всего 20 центов. Фонд а16z покупал их с 2013 год на каждом раунде финансирования.

Сразу после выхода на биржу цена акций составила 381 доллар. Акции пользовались огромным спросом, продажи в первый день после выхода на биржу достигли 246 млн долларов. В том числе их покупала известный инвестор Кэти Вуд. 

Но вскоре их цена упали до 50-60 долларов. Все, кто покупал на бирже, ничего не смогли заработать. Зато доход ранних инвесторов (например, а16z) с продажи акций достиг 5 млрд долларов.

Когда акции начинают торговаться на бирже, вокруг много шумихи – блогеры их советуют, люди верят и покупают. Так надувается пузырь. В последние годы компании просто не могут расти на публичных рынках: они выходят на IPO, когда рост сильно замедляется

У крупных фондов свои ключевые инвесторы – их не очень много, может быть 20 или 100. Они не создают шумихи и не делятся с блогерами. Но частным инвесторам эти вложения недоступны. 

О чем говорит статья а16z за 2019 год

В 2019 году а 16 z выпустили новую аналитику по рынку. Они пишут, что венчурная индустрия изменилась – небольшие фонды теперь стали крупными инвесторами и собирают большие раунды. Раньше фонды ориентировались на определенную область, но теперь под каждую новую отрасль открывают новое направление. 

Так у фонда а 16 z появились две новые отрасли, био- и крипто-. Под них создали новый фонд 750 млн, а также новый специализированный фонд роста на 2 млрд долларов. 

Чтобы заработать, частному инвестору надо следовать за фондами и найти возможность инвестировать раньше толпы на частных рынках.

Еще одна особенность рынка – высокая выживаемость компаний на поздних стадиях.

За 10 лет было всего 10 банкротств среди 656 единорогов

Выживаемость единорогов – 99%, и они еще растут на частном рынке,

поэтому крупные фонды продолжают вкладывать туда свои деньги. 

Читайте подробнее про венчурные сделки.

Наши последние инвестиции – следуем за крупными фондами

Мы в “Территории инвестирования” тоже используем эту стратегию. Приведем несколько примеров наших последних инвестиций. 

DataRobot

Компания в сфере искусственного интеллекта, которая растет на частном рынке. В 2013-14 годах она собирала небольшие суммы, но когда появился готовый продукт, суммы резко выросли. Компания не публичная, акции еще не торгуются на бирже. 

На публичном рынке, по мнению экспертов, компании в сфере искусственного интеллекта будут стрелять в первую очередь. 

Еще один плюс – точка входа. Мы смогли купить акции дешевле, чем крупные фонды

Ledger

Lеdger – ,безопасная экосистема для хранения и управления активами, один из лидеров этого рынка. 

Animoca

Animoca – крупнейший разработчик игр на блокчейне, который подминает под себя игровые студии и скупает другие компании в этой сфере. Сейчас у них около 85% всех блокчейн игр, Это явный лидер ниши. 

Flexport 

Еще один проект на стадии одобрения у наших аналитиков. Плюсы:

• есть готовый продукт, 
• есть крупные партнерства, 
• внедряется искусственный интеллект. 

У проекта есть потенциал роста

Как заходить на частный рынок

Особенность текущей ситуации в том, что все деньги крутятся только на частном рынке, куда не может зайти обычный инвестор. Любая перспективная компания охраняет свои сделки и не ищет инвесторов специально.

Обычно у таких компаний тесная связь с инвесторами – они выбирают тех, кто им полезен, и анализируют, как как инвесторы будут продавать активы, чтобы они не “укатывали” цену в ноль. 

Согласование таких сделок обычно занимает от 2-3 недель до полугода, возможны отказы. Кроме того, компании устанавливают большой порог входа – обычно от 200 000 долларов при участии на поздних стадиях. Купить акции сложно. 

Чем занимается наш фонд 2shares

Несколько месяцев назад мы зарегистрировали в Великобритании инвестиционный фонд 2shares. У фонда есть разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). 

Порог участия в сделке для всего фонда – от 100 000 долларов. Участвовать может любой желающий с небольшим капиталом. Вскоре планируем запустить платформу с личным кабинетом для каждого инвестора.

У фонда есть возможность покупки и продажи активов на вторичном рынке – например, у инвесторов, которым срочно нужны деньги, или бывших сотрудников компаний.

Зафиксировать прибыль по таким сделкам на вторичном рынке иногда можно уже через год, хотя иногда венчур предполагает срок ожидания 3-5 лет. 

Кому интересно поучаствовать, вот ссылка на анкету

Смотрите видео по теме:

Как следует из отчетов одного из самых успешных , старые способы заработка сегодня уже не работают. Хотя многие прогнозируют возрождение IPO в 2023-2024 году, возможности заработка на этом рынке уже не те. Капиталы создаются не на публичных рынках, а на частных. Хорошая новость заключается в том, что теперь и у частных инвесторов появилась возможность принять участие в таких сделках – не напрямую, а через фонды. Вы тоже можете поучаствовать и получить иксы через фонд 2 shares. 

Читайте также про лучшие DeFi стратегии на рынке.